17:22
الأحد 27 سبتمبر 2020
كتب – مصطفى عيد:
أغلق البنك المركزي الستار على الجدل الذي اندلع بين المحللين والمصرفيين بشأن توقعات قرار سعر الفائدة الخميس الماضي ، لذلك تم اتخاذ قرار فضل توقعات التخفيض ، لكنه لم يلب توقعاتهم بشأن معدل التخفيض.
أعلن البنك المركزي عن قراره الخميس الماضي في البيان الذي طال انتظاره حتى صدوره منتصف الليل بعد اجتماع لجنة السياسة النقدية ، والذي ربما يكون قد أشار إلى صعوبة القرار المتخذ ، والعوامل العديدة التي ينطوي عليها تبنيه.
وبحسب البيان ، قرر البنك المركزي خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪ لأول مرة بعد أربع عمليات استقرار متتالية ، لتصل إلى 8.75٪ للودائع و 9.75٪ للقروض ، ولجنة السياسة النقدية اجتماعين خلال العام الجاري أحدهما في 12 نوفمبر والآخر في 24 نوفمبر. في ديسمبر. بعد أن اجتمعت يوم الخميس للمرة الثامنة هذا العام.
كانت آخر مرة خفض فيها البنك المركزي أسعار الفائدة هذا العام بنسبة 3٪ في 16 مارس ، حيث كان خفضًا غير معتاد ومنع اجتماعًا طارئًا للتعامل مع العواقب المتوقعة من انتشار فيروس كورونا الجديد.
ربما أظهرت قرارات مهمة لبعض البنوك الحكومية الأسبوع الماضي مؤشرات على قرار كان يعتزم اتخاذه الخميس الماضي ، والذي تضمن وقف إصدار شهادة ادخار لمدة عام بنسبة 15٪ في البنك الأهلي المصري ومصر ، بالإضافة إلى تخفيض أسعار الفائدة على بعض شهادات الاستثمار الصادرة عن بنك الاستثمار القومي. 30٪. إلى 3.75٪.
ومن العوامل التي دفعت البنك المركزي لاتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة انخفاض معدلات التضخم في الأشهر الأخيرة ، حيث انخفض معدل التضخم السنوي إلى أدنى مستوى له خلال الأشهر التسعة الماضية في أغسطس الماضي ، ليصل إلى 3.6٪ في الجمهورية ، مقارنة بـ 4.6٪ في يوليو. .
وفي المدن ، انخفض معدل التضخم السنوي إلى 3.4٪ في أغسطس من 4.2٪ في يوليو.
انخفض معدل التضخم السنوي في أغسطس إلى مستوى أقل بكثير من معدل التضخم المستهدف للبنك المركزي في الربع الأخير من عام 2020 بنسبة 9٪ ، بزيادة أو نقصان بنسبة 3٪.
ماذا يعني القرار المركزي بتخفيض سعر الفائدة بنسبة 0.5٪؟
قال البنك المركزي في بيان للجنة السياسة النقدية ، الخميس ، إن قراره بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪ يتماشى مع تحقيق استقرار الأسعار على المدى المتوسط ، في إشارة إلى توقعات بأن معدلات التضخم ستظل تحت السيطرة وضمن النطاق المستهدف.
عامل آخر أشار إليه البنك المركزي في قراره بخفض معدلات السداد الأساسية هو أنه يوفر دعما كافيا للنشاط الاقتصادي في الوقت الحاضر ، خاصة بعد تراجع النمو الاقتصادي وارتفاع معدلات البطالة بسبب تأثير طاعون كورونا على الاقتصاد الحقيقي.
وبحسب البنك ، انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 3.5٪ خلال العام المالي الماضي ، مقارنة بـ 5.6٪ في النصف الأول من ذلك العام ، وارتفعت معدلات البطالة إلى 9.6٪ في الربع الثاني من عام 2020 مقارنة بـ 7.7٪ في الربع الأول.
من جهته ، قال نعمان خالد ، المحلل الاقتصادي ومساعد المدير في بنك الاستثمار أرقم كابيتال ، لمصراوي ، إن قرار البنك المركزي خفض أسعار الفائدة له عدة مؤشرات أبرزها طمأنة البنك المركزي بأن الاستثمار الأجنبي الحالي في أدوات الدين لا يخرج ، خاصة مع استمرار العائد المرتفع الذي يوفره. هذه الأدوات حتى بعد القطع.
وأضاف خالد أن المؤشر الآخر هو أن البنك المركزي يطمئن أيضًا إلى حقيقة أن معدلات التضخم لن ترتفع فوق 8 أو 9٪ خلال الأشهر القليلة المقبلة والعام المقبل ، لذلك لا يوجد خوف من خفض أسعار الفائدة في ظل هذه الأهداف التضخمية المتراجعة في الربع الأخير من العام.
وأشار إلى أنه على مستوى التأثير على المودعين ، خاصة مع تعليق الشهادة بنسبة 15٪ ، فلن يكون الأمر ذا مغزى ، إذ لا تزال هناك شهادات مسعرة بنسبة 12٪ أو أقل قليلاً في البنوك ، وهو معدل إيجابي للغاية مقارنة بمعدلات التضخم الحالية التي تتراوح بين 3 و 4٪.
وهناك رسالة أخرى تتعلق بخفض سعر الفائدة وهي البدء في منح العملاء قروضًا بمعدلات معقولة بإلغاء بعض المبادرات التي يقدمها البنك المركزي لتمويل القطاعات الاقتصادية المختلفة بتخفيض يصل إلى 8٪ ، خاصة إذا قام البنك المركزي بعد هذا التخفيض بتخفيض البنك بمقدار نصف نقطة مئوية قبل نهاية العام. .
في ديسمبر الماضي ، أعلن البنك المركزي عن مبادرة بقيمة 100 مليار جنيه لتمويل القطاع الصناعي بسعر فائدة مخفض (10٪ مخفضة) ، ثم شمل الصناعة الزراعية وخفض سعر الفائدة إلى 8٪ في مارس الماضي ، ثم انضم إليه قطاع المقاولات في وقت لاحق. لذلك أُعلن في وقت سابق من هذا الشهر أن المبلغ المخصص للمبادرة سيتضاعف إلى 200 مليار جنيه إسترليني.
كما أطلق البنك المركزي عدة مبادرات أخرى لدعم عدد من القطاعات بنفس معدل الفائدة البالغ 8٪ ، بما في ذلك مبادرة لتمويل قطاع السياحة بقيمة 50 مليار جنيه إسترليني ، وكذلك مبادرة لتمويل العقارات لذوي الدخل المتوسط بقيمة 50 مليار جنيه إسترليني ، بالإضافة إلى استمرار مبادرة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. 2016 بفائدة 5٪ ، وكذلك مبادرة الرهن العقاري لذوي الدخل المنخفض.
تعتقد منى بدير ، كبيرة المحللين في Prime Investment Bank ، أن هذه المبادرات لها تأثير في خفض سعر الفائدة الأخير مع تأثير محدود على نشاط إقراض القطاع الخاص لأنها توفر تمويلًا أقل من المكافئ للطرف المقابل حتى بعد التخفيض.
كما يأتي هذا التخفيض في وقت تكون فيه الإقبال على القروض في القطاع المنزلي محدودة ، خاصة مع الغموض السائد حول مستقبل الاقتصاد والوظائف والدخل ، بالتوازي مع ارتفاع معدل البطالة ، لذلك من المتوقع أن يكون تأثير هذا التراجع ضعيفًا لتشجيع هذا القطاع على زيادة الإقراض. بادر قال لمصراوي.
ويرى نعمان خالد أن خفض سعر الفائدة لدى البنك المركزي بهذا المعدل سيسهم في خفض التكلفة المرتفعة لأدوات الدين المحلي ، وهو ما يعود بالفائدة على الدولة وفي نفس الوقت يحافظ على جاذبية الاستثمار الأجنبي في هذه الأدوات ، مما يخلق وضعاً موازانياً.
لكن منى بادر أشارت إلى أن تأثير خفض سعر الفائدة على العائد على أدوات الدين سيكون محدودًا ، خاصة وأن الانخفاض السابق بنسبة 3٪ في مارس لم يكن له تأثير كبير على تراجع العائد على هذه الأدوات ، للعودة إلى مستويات ما قبل التخفيض ، حيث كانت في نطاق 14٪. . قبل قطع مارس ، يقترب الآن من مستوى 13.5٪.
وقالت منى إن خفض أسعار الفائدة قد يسعى إلى إرسال رسالة بدلاً من تحقيق أهداف فعلية على مستوى الاقتصاد ، حيث يريد البنك المركزي طمأنة الأسواق بشأن تجديد دورة التيسير النقدي ، وأن البنك المركزي لن يتأخر في دعم الاقتصاد ، خاصة وأن هذا التخفيض يطابق معدلات التضخم المنخفضة الحالية. وذلك قبل تعرضها لأي ضغوط خلال الربع الأخير من العام.
وأضافت منى بدير أن هذه الضغوط تشمل عوامل موسمية عند عودتهم إلى المدارس بالإضافة إلى تأثير سنة الأساس. لذلك ، من المتوقع أن يصل متوسط التضخم للربع الثاني إلى 6.2٪.
“هواة الإنترنت المتواضعين بشكل يثير الغضب. مثيري الشغب فخور. عاشق الويب. رجل أعمال. محامي الموسيقى الحائز على جوائز.”
